20250415【苯乙烯】

核心观点：中性  纯苯：供应方面，上周纯苯开工率继续回落，本周海油惠州、中石油四川石化、利华益脱甲基等装置检修，近期国内检修计划陆续兑现。需求方面，苯乙烯、己内酰胺和苯胺开工率均回落，己二酸和苯胺开工率持稳。纯苯供需双减，进口压力较大叠加需求快速回落导致4月去库预期或落空，且远期进口有增量，纯苯压力仍较大。

苯乙烯：供应方面，上周苯乙烯开工率明显回落，周内恒力石化、万华化学、浙石化等装置计划内检修，周内浙石化POSM重启。需求方面，本周ABS、PS和EPS开工率均下行，主要EPS和PS开工率下滑明显，短期终端库存仍有压力，关注后续需求是否存在负反馈。

短期价格波动受到关税战影响预计偏弱，但现实检修多且市场交易乙烷进口缩减预期或影响后续供应，近期苯乙烯月差和利润明显回升，但考虑需求转弱且政策的反复，继续交易利润做扩和正套风险增大，关注需求弱预期逐渐兑现下高位反套。

月差：中性  现实去库且供应回归担忧强化去库预期，月差快速反弹，当前月差偏高。

苯乙烯供应：偏多  苯乙烯开工率快速回落，当前装置集中检修。

苯乙烯需求：偏空 下游需求转弱，近期EPS和PS开工率下行，部分下游反馈订单转弱。

纯苯需求：偏空  需求回落，近期苯乙烯、己内酰胺和苯酚等开工率回落，纯苯需求明显下行。

纯苯供应：偏多 石油苯开工率回落，检修计划开始兑现；加氢苯开工率小幅回落。后续仍有检修计划。

外盘支撑：偏空  纯苯进口有增量预期

风险：--  需求负反馈；原油和宏观不确定因素较大。

20250415【苯乙烯】检修集中兑现.pdf